Robert Hamada menggabungkan model harga aset modal dan teori struktur modal Modigliani dan Miller untuk mewujudkan persamaan Hamada. Terdapat dua jenis risiko untuk firma: kewangan dan perniagaan. Risiko perniagaan berkaitan dengan beta yang tidak terpula bagi firma itu; risiko kewangan merujuk kepada beta yang dikehendaki. Beta unlevered menganggap sifar hutang. Persamaan Hamada menggambarkan bahawa apabila firma meningkatkan hutangnya, leverage kewangan juga meningkatkan risiko firma dan, sebaliknya, beta. Beta yang dikehendaki dapat dikira berdasarkan beta beta, kadar cukai, dan nisbah hutang kepada ekuiti.
Kumpulkan maklumat berikut mengenai syarikat itu: beta tanpa lulus; kadar cukai; dan nisbah hutang kepada ekuiti (lihat Sumber). Kadar cukai berbeza mengikut lokasi dan saiz firma. Anda mesti menganggarkan kadar cukai.
Majukan nisbah hutang kepada ekuiti dengan 1 tolak kadar cukai, dan tambahkan 1 jumlah ini. Sebagai contoh, dengan kadar cukai 26.2 peratus, nisbah hutang kepada ekuiti 1.54 dan beta 0.74, nilai yang terhasil ialah 2.13652 (1.54 kali (1 -40)) + 1).
Lipat jumlahnya dalam Langkah 3 oleh beta yang tidak terpula untuk mendapatkan beta levered. Dalam contoh di atas, beta levered akan menjadi 1.58 (2.13652 kali 0.74).